Was erwartet den europäischen Strommarkt 2023?

#1 Gas – Verlangsamtes Preiswachstum

Hohe Gaspreise infolge von Knappheit werden die Energiepreise in Europa weiterhin bestimmen, zumindest für ein weiteres Jahr oder zwei. Die Preise stiegen im vergangenen Jahr stark an und lösten öffentlichen Protest aus – dabei hätte es noch schlimmer kommen können. Da Asien von einer neuen Covid-Welle erfasst wurde, sank die Nachfrage nach Flüssigerdgas in vielen asiatischen Ländern. LNG fand seinen Weg von Asien nach Europa. Obwohl die Kapazitäten in europäischen Häfen begrenzt waren, trug LNG dennoch dazu bei, die europäischen Gasspeicher zu füllen. Dies verlangsamte das Preiswachstum zweifellos.

Für die Zukunft rechnet Volue mit einer geringeren Volatilität bei den Gaspreisen, da die Wind- und Solarstromproduktion zunimmt. Dies wird den Bedarf an Gas für Heizzwecke reduzieren. Auch die gestiegenen LNG-Importe als Ersatz für russisches Gas werden einen dämpfenden Effekt auf die Preise haben. Im Sommer werden die Energiespeicher aufgefüllt. Der nächste Winter ist die große Unbekannte. Ein kalter und trockener Winter könnte die Gas- und Strompreise erneut in die Höhe treiben.

Antoine Lardeaux, Senior Gas Analyst, Volue

#2 CO2-Preise sinken mit der Stabilisierung der Gaspreise und rückläufigen Emissionen

Im CO2-Markt haben die Gaspreise ihre Stellung als wichtigster EUA-Preistreiber zurückgewonnen. Für den weiteren Verlauf des Jahres 2023 erwarten wir einen moderaten Rückgang der CO2-Preise gegenüber dem aktuellen Niveau.

Auf der Angebotsseite wird das reguläre EUA-Angebot aus Auktionen und kostenloser Zuteilung auf dem Niveau von 2022 verbleiben, während zusätzliche Mengen im Rahmen eines Plans der Europäischen Kommission hinzukommen werden, einen Teil des Auktionsangebots vorzuziehen, um Mittel für erneuerbare Energien zu beschaffen.

Auf der Nachfrageseite werden die Emissionen erheblich sinken, im Wesentlichen aufgrund einer ausbleibenden Erholung der Stromnachfrage sowie eines starken Nettoanstiegs der Wind- und Solarstromerzeugung.

Espen Andreassen, Senior Analyst, Volue

#3 Milde Temperaturen und Regen in ganz Europa, aber die Bodenfeuchte bleibt niedrig

Dieser Winter war durch milde Temperaturen in Europa geprägt – mit Ausnahme der nordischen Länder – sowie durch Stürme, die starke Niederschläge in Südosteuropa, auf der Iberischen Halbinsel und an der französischen Küste brachten. Große Teile Europas haben sich nach der schweren Dürre des vergangenen Jahres erholt, doch gibt es nach wie vor Gebiete, die unter Niederschlags- und Bodenwasserdefiziten leiden. Norditalien hat noch nicht wieder normale Wasserkraftproduktionsniveaus erreicht, und die Füllung der Wasserkraftreservoire liegt deutlich unter dem Normalwert. Mittelwesteuropa weist einen normalen Reservoirstand auf, jedoch ist der Bodenfeuchtgehalt gering, und bislang liegt weniger Schnee als üblich in den Alpen.

Saisonale Wetterprognosen sagen mit hoher Wahrscheinlichkeit überdurchschnittlich hohe Temperaturen für den Frühling voraus. Niederschlagsprognosen sind weniger sicher, und es besteht eine gleich hohe Wahrscheinlichkeit für normale, unterdurchschnittliche und überdurchschnittliche Niederschläge. Schneefallprognosen deuten auf weniger Schneefall in ganz Europa hin, mit Ausnahme der nordischen Länder; die prognostizierten Schneefallanomalien sind besonders niedrig in den Alpen.

Die hydrologische Situation in Europa im Jahr 2023 wird hauptsächlich von zwei Faktoren abhängen: Schneeschmelze und Niederschlag. Für die Alpenländer ist es besonders wünschenswert, dass sich in diesem Winter viel Schnee ansammelt und im Frühling eine starke Schneeschmelze folgt, damit die Wasserkraftreservoire vor dem Herbst gefüllt werden. Für Länder, in denen die Schneeschmelze keine wesentliche Rolle spielt, ist die Niederschlagsmenge entscheidend. Dies lässt sich über die nächsten wenigen Wochen hinaus nicht mit hinreichender Sicherheit vorhersagen.

Silje Eriksen Holmen, Wetter- und Hydromodellierung, Volue

#4 Kontinentaleuropa wird von Verbrauch, Gas und französischer Kernkraft bestimmt

Mit Blick auf den weiteren Jahresverlauf erwarten wir, dass die Preisbildung in Kontinentaleuropa hauptsächlich von drei Faktoren bestimmt wird: Verbrauch, Gas und die Verfügbarkeit französischer Kernkraft.

Verbrauch: 2023 wird weiterhin vom starken Nachfragerückgang geprägt sein, der 2022 einsetzte und sich im vierten Quartal noch verstärkte. Eine Erholung auf das Vorkrisenniveau könnte laut der Mehrheit der Teilnehmer unseres Webinars möglicherweise Mitte bis Ende 2024 beginnen.

Gas: Unsere Modelle liefern für den Rest des Jahres 2023 ein bärisches Signal, basierend auf hohen Speicherständen, LNG-Zuflüssen sowie einem Anstieg der norwegischen und algerischen Liefermengen.

Verfügbarkeit französischer Kernkraft: Unter Berücksichtigung sowohl der aktuell verfügbaren Kernkraftkapazität, die sich aus allen veröffentlichten UMMs ergibt, als auch des zuletzt von EDF veröffentlichten jährlichen Energieziels gehen wir derzeit von rund 325 TWh Produktion aus dem französischen Kernkraftpark aus.

Silvia Messa, Senior Analyst, Volue

#5 Sinkende Preise in den gesamten nordischen Ländern

Die Marktpreise für Strom im Februar sind in den letzten fünf Monaten erheblich gesunken (siehe Diagramm links unten). Der Abwärtstrend setzte sich im Dezember fort (Diagramm rechts). Der Rückgang ist außergewöhnlich – von alptraumhaften Preisen hin zu entspannteren Preisen, auch wenn diese historisch gesehen noch immer hoch sind. Südnorwegen verzeichnete seit Anfang Dezember einen Rückgang von 250 EUR. Auf Basis von Wetterprognosen erwartet Insight by Volue, dass die Preise in Nordnorwegen (NO4) noch weiter sinken werden.

Der geringere Bedarf an der teuersten thermischen Produktion infolge einer verbesserten Strombilanz könnte der Hauptgrund für den extremen Preisrückgang sein. Der führende Preistreiber am Markt ist derzeit der Gaspreis. Die Nachfrage sinkt jedoch. Wir erwarten im Jahr 2023 eine Reduktion der Stromerzeugung aus Kohle und Gas von mehr als 180 TWh im Vergleich zum Vorjahr (mehr als 50 TWh aus Kohle und mehr als 125 TWh aus Gas). Neue erneuerbare Energien werden in diesem Jahr einen deutlich größeren Anteil an der Strombilanz ausmachen.

Lene Hagen, Senior Analyst, Volue